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掘金新能源时代:大宗商品谁是“宠儿”谁是“弃儿”

中国经济新闻网 2021-02-24 17:17:36

  伴随电动汽车的普及,一部分投资人士隐隐意识到,新的投资机会可能就在眼前。

  海外投行、国内券商纷纷将目光投向金属资产。在他们看来,这些资产将承载未来包括电动汽车在内的新能源产业成长的希望。

  众金属受益

  近期有色金属期货价格大涨,以铜价为例,若从去年3月23日低点35170元/吨算起,截至2月23日收盘,沪铜期货价格已累计上涨93.2%,近乎翻倍。高盛表示,铜、铝价格已经进入“超级周期”,中国新能源汽车等行业发展将需要大量铜原材料。

  资金正在加速入场。文华财经数据显示,截至2月23日收盘,今年以来,沪铜、沪镍期货主力合约累计涨幅分别达17.42%、17.15%;沪锡期货主力合约涨幅更高,达25.92%。

  新能源产业的发展被当作本轮金属涨价的“发动机”。新能源汽车的迅速推广对金属钴、锂需求的拉动已经开始出现。据中国汽车工业协会数据,1月份国内新能源汽车产销同比分别大增285.8%和238.5%。钴、锂等电池原材料或已开始迎来春天。锂方面,生意社数据显示,从去年10月下旬开始,国内碳酸锂市场进入了持续上涨周期,电池级碳酸锂价格从4.2万元/吨一路上涨到7.9万元/吨附近,涨幅约88%。钴方面,据中信证券数据显示,上周国内电解钴价格收报33.9万元/吨,全周上涨6.3%。有市场人士反映,钴粉价格涨幅更为惊人,2月20日一天就上涨了25%。

  光伏产业对白银需求的拉动则是人们关注的另一重点。据统计,今年以来,沪银期货主力合约在去年27.28%涨幅的基础上又上涨了3.53%。世界白银协会近期发布报告表示,随着5G技术在消费电子范畴的日益提高,估计该行业将推进白银出货量显著增长。光伏行业在2020年下半年呈现强劲复苏,这种势头应该会持续到2021年。

  作为半导体、光伏和5G等行业的上游原材料,锡价涨幅也可圈可点。截至2月23日收盘,LME锡期货主力合约今年以来累计涨幅高达31.26%。

  国投安信期货首席有色研究员车红云向中国证券报记者表示,预计风电、太阳能发展将进入快车道,2021年我国新能源行业年度新增装机规划有望首次突破1亿千瓦。风能、太阳能对原材料的需求大幅增加,首当其冲的是铜,在风能和太阳能发电中,用铜量是普通发电的3倍左右。

  南华期货商品分析师顾双飞表示:“伴随新能源产业的萌芽与发展,基本金属铜、铝和镍将有投资机会,小金属方面的机会主要包括锂、钴。”

  对于铜,顾双飞认为,其优势主要体现在导体属性,从大格局上来看,新能源中间载体是电,那么对于铜的需求增加显而易见。光伏、风力、电动车及充电桩产业都需要大量的铜。另外,他说:“铝在新能源产业中主要是起到一个轻量化的作用,在电动汽车车身上取代传统的钢板,未来需求增量很大。镍、锂、钴等小金属主要是在新能源汽车的锂电池中有很大的需求潜力。”

  传统能源面临冲击

  如果说是时代宠幸,新材料涨价并不稀奇,但铂金今年以来依然收获了逾18%的涨幅,有些令人费解。

  众所周知,铂金和钯金是传统汽车尾气处理的重要催化剂。分析人士认为,传统燃油车需求受到挑战,发动机排放的催化转化器中金属需求将减少,最明显的将是钯金和铂金。

  文华财经数据显示,截至2月23日记者发稿时,美国钯金期货主力合约今年以来累计下跌2.40%,该金属在过去五年中实现了3.96倍的涨幅;而美国铂金期货主力合约今年以来出现18.03%的涨幅,不逊色于铜、镍等“新能源金属”。

  对于铂金价格上涨,有分析人士认为,主要受其贵金属属性影响,铂金在此方面比肩黄金,同为首饰主要原材料,其与黄金存在一定比价关系。铂金涨价主要受黄金价格上涨推动。

  另外一部分观点认为,相对铂金、钯金而言,伴随新旧能源转换,石油资产将更明显地遭到摒弃。新能源产业对石油产业的替代,长期来看无疑将减少市场对石油的需求。

  “新能源产业的发展,从需求角度而言,冲击最大的应该是汽油消费,新能源汽车对传统汽油汽车的替代将持续推进。”顾双飞表示。

  然而就短期而言,车红云认为,新能源产业发展对原油的影响短期难以体现出来,其对原油的替代是逐步的。

  顾双飞也表示,不能过分夸大新能源产业对石油产业的冲击。他分析,新能源产业的发展是一个循序渐进的过程,其自身仍面临一些技术瓶颈,对石油产业的替代并不能一蹴而就。石油作为化工原料的功能,目前还不具有可替代性,石油需求与新能源需求将在较长时间里并驾齐驱,共同推动全球经济发展。

  作为传统能源,火电原料也占据重要一席,以煤炭为代表的火电产业会否就此没落?

  海通证券研究所副所长、首席策略分析师荀玉根在其报告中指出,碳中和并不意味着化石燃料的完全退出,而是通过减少人均用能、降低化石能源比例、植树造林以及碳捕捉技术等多重方式实现。对于煤炭资产而言,碳达峰及碳中和目标长期看对煤炭行业负面影响较大,但中短期仍毋需过分悲观,且整体上利好龙头企业。

  把握长期投资机会

  站在当前时点,投资者应如何把握新能源发展带来的机会?

  从大宗商品投资角度,顾双飞表示,大宗商品价格涨跌的根源是供需错配。从绝对数值看,目前新能源汽车占据总体汽车消费的比重依然较低(不足2%),同时有色金属在新能源汽车消费体量中的比重也很低,上述需求释放需要一个时间周期,供应端的产能释放可能也会弥补这样的供需缺口。

  “总体而言,以铜、铝、镍为主的有色金属的供应弹性相对较弱,叠加今年相对宽松的货币环境和需求恢复预期,作为大宗商品的一个多头配置依然可行,但需要注意入场节奏。”顾双飞表示,期货市场上,对于铜、铝、镍、锂、钴中长线价格看涨,建议长期关注其上涨带来的交易机会。股票方面,建议可以关注各个受益金属品种的龙头,尤其是矿产储量比较大的公司。

  车红云表示:“从目前来看,铜消费受到清洁能源拉动较大,成为铜价上涨的主导因素。铜价有冲击历史高点的可能。因此铜期货和铜相关股票值得关注。”

  如果将上述逻辑应用到钢铁领域,国金证券钢铁行业分析师倪文祎表示,国内明确碳中和时间表,钢铁行业是碳减排重要责任主体,面临低碳转型巨大压力。看好碳中和背景下高耗能铁合金行业特别是硅铁未来的价格弹性机会,硅铁将是碳中和背景下钢铁产业链最佳的弹性品种。

来源:中国证券报 编辑: 马原       
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